будет труднее
www.k2kapital.com/ Главный специалист Morgan Stanley по инвестиционным стратегиям на мировом рынке облигаций Эми Фолс (Amy Falls) выпустила во вторник аналитическую записку. Отметив, что Федеральная резервная система понизила свои ставки уже на 4,5 процентного пункта с начала года, Фолс указала, что это сильно понижает вероятность дальнейших агрессивных понижений процентных ставок в США. Как следствие, ухудшаются перспективы повышения стоимости казначейских облигаций США, которые значительно выросли в цене в 2000 и 2001 гг. в связи с ослаблением американской экономики, падением рынка акций и смягчением монетарной политики ФРС. Более стабильный экономический климат и ограниченные перспективы дальнейшего понижения ставок ФСР должны привести к уменьшению прибылей от торговли облигациями. "Остается мало сомнений", - отметила Фолс, "что делать деньги на облигациях в 2002 г. будет труднее, чем в 2001 г." Фолс указала, что неплохие перспективы по получению прибыли еще остаются на рынке европейских государственных облигаций благодаря возможности нового понижения ставки рефинансирования Европейского центрального банка. Но и эти перспективы уже не так хороши. Фолс немного понизила вес европейских государственных бумаг в своем модельном портфеле, оставив его, тем не менее, на умеренно "повышенном" уровне.
Фолс полагает, что стабилизация экономических перспектив, постепенное оживление экономики и низкая инфляция обещают благоприятный климат для торговли корпоративными облигациями и ценными бумагами, выпущенными на основе ипотечных кредитов. Корпоративные облигации и ипотечные ценные бумаги являются более рискованными финансовыми инструментами по сравнению с государственными долговыми обязательствами.