На торгах в пятницу 23 января на фондовом рынке США доминировали осторожность и выжидательные настроения. Инвесторы подводили итоги двух первых недель зимнего сезона квартальных отчетов и занимали позиции перед следующей неделей, которая будет насыщена не только корпоративными отчетами, но и экономическими новостями. Кроме того, неделя будет отмечена важным событием - очередным заседанием комитета ФРС.
"Венцом" прошедшей недели стал квартальный отчет корпорации Microsoft, опубликованный в четверг вечером. Формальная прибыль компании за II финансовый квартал, не включающая расходов по выплате опционов служащим, существенно превысила средний прогноз аналитиков, составив 34 цента на акцию. Аналитики в среднем ожидали 30 центов на акцию. Доходы компании выросли во II финансовом квартале на 19%, до $10,15 млрд., что стало рекордной величиной для Microsoft. По данным Research, аналитики в среднем прогнозировали $9,74 млрд. "Мы очень довольны прошедшим кварталом, в котором мы впервые получили доходы в $10 млрд.", - сказал на телеконференции финансовый директор Microsoft Джон Коннорс (John Connors). В своих комментариях Коннорс указал на повышение и потребительского, и корпоративного спроса на ПК. По словам финансового директора Microsoft, корпоративный рынок информационных технологий начинает показывать признаки оживления. Коннорс повысил прогноз по росту продаж ПК во второй половине 2004 финансового года Microsoft, т.е. в первой половине 2004 календарного года, до двузначной цифры в процентном выражении. В октябре, когда Microsoft отчитывалась за предыдущий квартал, Коннорс говорил о "большой однозначной цифре". В четверг он повысил прогнозы по доходам и прибыли Microsoft за 2004 финансовый год. Акции компании поднялись в пятницу на $0,47 до $28,48, или на 1,68%.
Комментарии финансового директора Microsoft прозвучали в унисон с заявлениями руководства Intel, IBM и других крупных технологических компаний, отчитавшихся за IV календарный квартал в предыдущие дни. Если осенью, в сезон отчетов за III квартал, технологические компании указывали на рост потребительского спроса на высокотехнологичную продукцию, но все еще не видели значимого повышения корпоративных расходов на информационные технологии, то теперь они единодушно заговорили и о росте корпоративных инвестиций - о начальном этапе роста. Как заявил финансовый директор IBM Джон Джойс (John Joyce), 2004 год будет "годом, когда ИТ-индустрия начнет свой следующий цикл роста". Финансовый директор Intel Энди Брайант (Andy Bryant) указал на "удивительно высокий рост [корпоративного] спроса в Северной Америке и Западной Европе" и высказал предположение, что это "является ранним индикатором увеличения ИТ-инвестиций". В формулировке финансового директора Microsoft, корпоративный рынок информационных технологий начинает показывать признаки оживления.
Инвесторы давно и напряженно ждали оживления на рынках информационных технологий, переживших тяжелый спад после бума конца 1990-х годов. Наконец, долгожданное оживление стало превращаться в реальность, открывая перед инвесторами перспективу дальнейшего роста доходов и прибылей в технологическом секторе. Правда, в ожидании подъема на рынках high-tech инвесторы уже довели котировки технологических акций до высоких уровней, и теперь перед ними встала проблема оценки потенциала роста акций в ближнесрочном периоде.
Отражением процессов оценки и адаптации стало в пятницу продолжающееся снижение акций полупроводникового сектора. Полупроводниковые акции, лидеры роста 2003 г., опустились в пятницу несмотря на прекрасные прогнозы компании KLA-Tencor, крупнейшего производителя контрольно-измерительного оборудования для полупроводниковой индустрии. В четверг вечером KLA-Tencor представила отчет за II финансовый квартал, закончившийся 31 декабря. Квартальная прибыль компании выросла на 52% по сравнению с тем же кварталом предыдущего финансового года, составив 22 цента на акцию и превысив средний прогноз аналитиков (19 центов на акцию). Доходы увеличились незначительно, с $334,9 млн. до $338,5 млн., однако оказались выше прогнозов Уолл-стрит ($322 млн. - $330 млн.). Но, главное, KLA-Tencor сообщила о впечатляющем росте заказов в прошедшем квартале, и ее прогнозы по доходам и прибыли превысили средние прогнозы аналитиков. Объем новых заказов KLA-Tencor вырос во II финансовом квартале на 50% по сравнению с предыдущим кварталом, до $508 млн. В начале квартала компания ожидала, что рост составит "по меньшей мере 20%". Согласно прогнозу KLA-Tencor, в текущем III финансовом квартале объем новых заказов вырастет на 15% или больше по сравнению со II кварталом, доходы составят $370 млн. - $380 млн., а прибыль будет равна 27 - 29 центам на акцию. По данным Research, аналитики в среднем прогнозировали доходы в размере $353 млн. и прибыль в размере 25 центов на акцию.
"Растущий спрос на полупроводники, стимулируемый улучшением мировой экономической ситуации, плюс высокая загруженность производственных мощностей в полупроводниковой промышленности, обусловленная годами экономии на инвестициях, определяют мощный рост заказов, направленных на расширение мощностей", - заявил главный исполнительный директор KLA-Tencor Кен Шредер (Ken Schroeder). По мнению руководства компании, она находится "в начальной фазе устойчивого подъема, "подогреваемого" отложенным спросом, аккумулировавшимся за время беспрецедентного трехлетнего спада". Перечисляя факторы, которые должны способствовать росту бизнеса KLA-Tencor, руководители компании отметили, что производители полупроводников начинают активно внедрять новые технологии, разработанные в последние годы.
Но акции KLA-Tencor упали в пятницу на $2,21 до $58,60, или на 3,63%. Их 52-недельный максимум, $62,82, был зафиксирован в ходе торгов 20 января. В пятницу понизились акции и многих других компаний полупроводникового сектора, в продолжение коррекции, идущей около двух недель. По итогам торгов индекс полупроводникового сектора SOXX опустился на 1,1%. Но акции корпорации Intel, крупнейшего мирового производителя компьютерных процессоров, в пятницу "выбились" из общих полупроводниковых рядов, последовав за акциями Microsoft. По итогам торгов акции Intel повысились на $0,12 до $31,75. Индекс софтверного сектора GSO, рассчитываемый Goldman Sachs, поднялся на 0,7%.
Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, провел утренние торги в плюсе, но после полудня перешел в небольшой минус. В самом конце биржевой сессии индекс пробился вверх. По итогам дня Nasdaq Composite повысился на 4,85 пункта до 2123,87, или на 0,23%.
Индекс "голубых фишек" Dow опустился по итогам торгов на 54,89 пункта до 10568,29, или на 0,52%. Из 30 компонентов Dow в пятницу повысились только восемь, включая Intel, Microsoft, а также IBM. Группа "счастливчиков" оказалась пестрой - кроме трех технологических гигантов, в нее вошли Caterpillar, крупнейший производитель строительной техники, Coca-Cola, крупнейшая компания в индустрии прохладительных напитков, Altria, материнская компания табачных гигантов Philip Morris USA и Philip Morris International, компания SBC Communications, второй по величине оператор местной телефонной связи в США, и компания Wal-Mart Stores, крупнейшая розничная сеть в мире.
Наибольшие потери понесли акции корпорации AT&T, крупнейшего оператора междугородной и международной связи в США. В пятницу аналитики понизили рейтинг акций компании, отреагировав на ее унылый квартальный отчет и пессимистичный прогноз. В четверг, когда был опубликован отчет, акции AT&T упали на 4%. В пятницу они упали еще на 3,43%. Акции фотогиганта Eastman Kodak опустились в пятницу на 3,46%, в результате фиксации прибыли после бурного подъема. Накануне акции Kodak выросли на 12,7%. Акции аэрокосмической компании Boeing упали в пятницу на 2,45%, в связи с сообщениями СМИ о вероятной неудаче компании в тендере министерства обороны Великобритании на поставки самолетов-заправщиков британским ВВС.
Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 понизился в пятницу на 2,39 пункта до 1141,55, или на 0,21%.
По итогам недели 20 - 23 января (понедельник 19 февраля был в Америке праздничным днем) индекс Dow понизился на 0,30%, а индекс Nasdaq Composite опустился на 0,78%. Таким образом, индексы прервали длинную полосу подъема, продолжавшуюся для Dow восемь недель подряд, а для Nasdaq Composite - шесть недель подряд. После полутора - двух месяцев подъема индексы "заслужили" передышку. Однако индекс Standard & Poor's 500, который является главным индикатором американского рынка акций, по итогам прошедшей недели повысился на 0,15%, доведя "беспроигрышную серию" до девяти недель.
На неделе 26 - 30 января будут опубликованы квартальные отчеты примерно 140 компаний из состава индекса Standard & Poor's 500. В том числе, за IV квартал отчитаются 11 компонентов индекса Dow, включая American Express, McDonald's, Caterpillar, DuPont, Merck, SBC, Altria, Procter & Gamble, Boeing, Exxon Mobil и Honeywell.
Длинный список экономических новостей, которые будут опубликованы на начинающейся неделе, включает предварительные данные о ВВП США в IV квартале. Согласно опросу , экономисты в среднем полагают, что рост ВВП составил в IV квартале 4,4% в годовом исчислении.
Во вторник и среду пройдет очередное заседание комитета ФРС. Широко ожидается, что комитет сохранит действующую процентную ставку и оставит в силе обещание поддерживать ставку низкой в течение "значительного периода". Основой для таких ожиданий является низкий уровень инфляции в США и слабый отчет о занятости за декабрь.
Низкая инфляция и низкие процентные ставки редко сочетаются с высоким экономическим ростом. Но в настоящее время в США наблюдается именно эта редкая ситуация. Низкие кредитные ставки уже вызвали новый всплеск активности на рынке ипотечного кредитования, которому благоприятствует и улучшение экономических условий.
\\www.k2kapital.com\\