Аналитики из NAB комментируют замедление роста ВВП Австралии в третьем квартале:
«Домохозяйства ограничили свои расходы на фоне дальнейшего ослабления зарплат, и роста доходов домохозяйств, несмотря на сильную занятость. В целом данные соответствуют нашему видению, что в то время как экономический рост будет сильным в предстоящие кварталы благодаря сжиженному газу инвестициям бизнеса и правительства, зарплаты и расходы домохозяйств будут нуждаться в повышении, чтобы рост был устойчивым.
Рост в австралийской экономике замедлился в третьем квартале до 0,6% кв/кв (NAB и рынок: 0,7% кв/кв), хотя в целом за последние шесть месяцев он был крепким. Годовой темп роста вырос до приличных 2,8% г/г, немного ниже долгосрочной средней, во многом благодаря тому, что негатив в третьем квартале 2016 г. выпал из подсчета.
Вдохновляющие аспекты деталей включают особенно сильные инвестиции правительства (+7,4% кв/кв в базовом исчислении). Были дальнейшие свидетельства того, что инвестиции бизнеса начинают увеличиваться, что соответствует высокой прибыльности корпораций (несмотря на ухудшение условий внешней торговли в этом квартале). Возможно, было также некоторые распространение на частный сектор инвестиций правительства в инфраструктуру. Рост также был был достаточно широко распространён по отраслям (как это предсказывалось опросом бизнеса NAB), что, в свою очередь, позитивный сигнал продолжения инвестиций в будущем.
Динамика сектора домохозяйств по-прежнему вызывает озабоченность. Потребление домохозяйств было даже слабее чем ожидалось, на 0,1% кв/кв (NAB: 0,3% кв/кв), при этом слабость очевидна как в розничной торговле, так и в сфере услуг. Это неудивительно, учитывая что средняя заработная плата выросла только на 0,3% в квартале и на 0,6% к уровню прошлого года. В то время как общие зарплатные доходы работников выросли за крепкие 1,2% кв/кв и 3,0% г/г, это было почти полностью из-за укрепления занятости, а не (повышения) зарплат. Располагаемые доходы домохозяйств выросли только на 0,5% кв/кв и 1,8% г/г, едва превышая уровень инфляции. Доля сбережений домохозяйств выросла до 3,2% с 3,0% в предыдущем квартале (первый рост за пять кварталов), что говорит об осторожности потребителей по понятным причинам.
Другие сюрпризы включали в себя неспособность чистого экспорта внести вклад в экономический рост, хотя это отчасти отражает сильный импорт капитала (соответственно сильным инвестициям) и волатильность в экспорте немонетарного золота. Строительство жилья было неожиданно слабым, хотя это было, во многом, из-за значительно большего, чем ожидалось, снижения активности в реконструкции, чем в новом строительстве, хотя по-прежнему кажется, что цикл строительства жилья достиг пика.
РБА будет вдохновлён инвестициями бизнеса и правительства, но сохранит свою обеспокоенность в отношении домохозяйств. При том, что цены на дома (особенно в Сиднее) сейчас замедляются и смягчают некоторые опасения, связанные с долгом домохозяйств, РБА вряд ли изменит ставку пока не будет убедительных доказательств, что зарплаты растут в ответ на сильную занятость, особенно учитывая, что показали инфляции в сегодняшних данных и индексе потребительских цен остаются подавленными.
..
ВВП вне горнодобывающего сектора, по оценке, вырос на 0,7% в третьем квартале, и вырос на 3,4% г/г, показывая, что крепкий тренд, как широко ожидается, улучшится. В тоже время, ВВП в горнодобывающем сектора был примерно во флэте.
По отраслям, рост был снова сконцентрирован в услугах, особенно в размещении и питании, управлении, финансах и страховании, профессиональных услугах и здравоохранении. Промышленность и строительство также неплохо себя показали. Сельское хозяйство выступило наиболее слабо, в много отражая сезонность. К уровню прошлого года рост был из 19 отраслей не был позитивным только в двух.
Показатели дохода, такие как реальный ВВП по доходу, были немого более слабыми, чем рост реального ВВП в квартале, благодаря более худшим условиям внешней торговли, хотя они остаются здоровыми по отношению к уровню прошлого года.
Не было роста производительности труда и квартале или к уровню прошлого года, так как рост числа отработанных рабочих часов примерно соответствует росту ВВП.»